diferencia de la opinión generalizada, nosotros entendemos que la falta de apertura de la cuenta capital puede no ser impedimento del todo para que el RMB desempeñe un papel más importante como moneda internacional y de reserva. Esto no quiere decir que, para superar al dólar como divisa internacional y de reserva de primer orden, China tenga que seguir liberalizando su cuenta de capital. Pero con el apoyo de la financiación de las importaciones, los pagos de la deuda, las infraestructuras de pago, las líneas de swap de divisas y los mercados offshore, el RMB puede ir adquiriendo un mayor protagonismo. Mantener dólares puede tener desventajas para China en la medida en que esto crea una dependencia mutua con Estados Unidos. Pero esta particular relación entre las dos mayores economías del mundo es la única manera de que China consiga que el RMB se convierta en una moneda de reserva importante sin tener que embarcarse en una liberalización total de la cuenta de capital. No obstante, la cuestión de cuántos dólares necesita China para sustentar su expansión económica y alentar a su socio económico a mantener el RMB sigue abierta.
Barry Eichengreen, Camille Macaire, et al, Voxeu CEPR
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